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标签：吴晓求 专访 喜忧参半 评价 明年 中国资本市场
“总的来说，喜忧参半。”中国人民大学校长助理、金融与证券研究所所长吴晓求接受记者专访时，如此评价明年的中国资本市场。
对于投资者关心的市场走势、指数点位，他不像一些经济学家那么避讳。吴晓求直言，2010年中国资本市场将呈现宽幅震荡、总体上升的格局，Ａ股沪指运行区间为2500点至4000点。
利好利空逐个数
“喜的是，明年资本市场发展有很多积极的因素，有利于市场的发展。”吴晓求说。
“2009年或2010年，中国将成为全球第二大经济体。”吴晓求首先表示，中国宏观经济的基本面将给予资本市场一个支撑。他乐观地预计，中国经济将从2009年的复苏阶段进入2010年的快速增长阶段，2010年全国经济增长将达到9％甚至以上。
同时，全球经济复苏态势将延续，美元的长期贬值预期将带来大宗商品的上涨。此外，政策的某种稳定性，上市公司业绩的进一步改善。“这些积极因素都有利于市场的发展。”吴晓求说。
“忧的是，明年的融资需求会非常大。”吴晓求表示，预计明年的新增贷款规模达6万至8万亿，这意味着要消耗掉商业银行3000至4000亿的资本金。而上市银行在明年信贷总额中的占比达到70％～80％，上市银行为此将会有2000亿资本金的消耗。“目前国内银行的资本充足率接近监管部门规定的上限。这就是说，如果要实现明年的贷款规模，上市银行必将会实施大规模的再融资。这是市场面临的最大的压力因素之一。”他补充说。
吴晓求也表示，对于市场正常的融资投资者反而不用担心，而上市银行为了资本充足率达标而进行的再融资涉及金额较大，必然会对市场造成影响。
无须担忧流动性
至于明年宏观政策可能出现的变化对资本市场的影响，吴晓求认为是“中性”。尽管中央经济工作会议表示将坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策，但不少机构和学者表示，明年可能出现货币政策的调整。流动性的变化成为投资者关心的一个问题。
“货币政策明年年中可能出现变化。”吴晓求并不讳言。他预计，ＣＰＩ二季度将出现3％左右的上涨，温和型通胀或许会出现。货币政策将逐步转向中性。
吴晓求表示，现在的货币政策偏向宽松，届时将根据中国经济增长情况调整为偏向中性。但即使货币政策偏向中性，也不会对市场的流动性产生大的影响。“从国内外情况来看，流动性不会有太大问题。货币政策变化会对资本市场带来结构性影响，如这一政策变化对金融类上市公司是利好。”他分析说。
Ａ股市场震荡上行
对于2010年中国资本市场建设，吴晓求表示，“大的结构基本完成，主要的变化在品种方面。可能要推出的就是股指期货和融资融券。”
他分析，这两个品种与创业板不一样，相对来说是一个衍生品，对市场的影响还需要进一步评估。这也是监管部门对此非常慎重的原因。“股指期货推出的条件已经具备，监管部门主要考虑的是对市场的影响。股指期货的推出客观上会对市场的震荡产生一定的推动，加大市场波动。什么时候推，还要看监管部门的相关评估。而市场要进一步发展走向成熟，走向国际化，股指期货的推出是迟早的事情。而融资融券在技术上相对复杂一些，也涉及到相关评估问题。”吴晓求进一步解释说。
对于2009年资本市场的一个新鲜词“国际板”，吴晓求表示，“国际板”的推出还不成熟，“也不清楚该如何操作”。他认为，中国资本市场走向成熟，走向国际化的核心问题不是国际板，核心是把现有的市场做大做强，吸引国际投资者进入中国的资本市场，这比外国企业在中国资本市场上市更重要。
2009年创业板的推出可以说是中国多层次资本市场建设的一个重要步骤，至此，中国多层次资本市场架构基本完成。对于创业板，吴晓求看法谨慎。他直言，“泡沫太大，迟早破灭。”
展望2010年Ａ股市场，吴晓求看法乐观。他判断，2010年中国资本市场将呈现出宽幅震荡、总体向上升格局，运行区间将在2500点至4000点。“1500点的震幅很正常。今年的震幅在1800点左右。考虑到明年有很大的再融资需求，这个震幅不算大。”他说。
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